2021年煤炭供需矛盾突出,宏觀與產(chǎn)業(yè)、期貨與現(xiàn)貨、相關產(chǎn)業(yè)鏈之間共振明顯,動力煤價格走出了波瀾壯闊的歷史性行情。
易煤北方港5500K平倉價格自2月底的最低570元/噸到10月中旬的最高點2500元/噸,上漲1930元/噸,漲幅高達339%,并在10月下旬到12月底,急速下跌至789元/噸,跌幅達68%,這種極端行情歷史罕有。動力煤期貨行情也演繹到極致,特別是在21年10月份,動力煤期貨從連續(xù)漲停到連續(xù)跌停,波動率創(chuàng)出歷史之最,并且,隨著煤炭供需的持續(xù)緊張,全國大面積停電限電,動力煤作為大宗市場錨點的作用首次得到凸顯。
2021年,動力煤行情這種歷史性的波動,給動力煤行業(yè)從業(yè)者難得的研究學習樣本,值得每一個業(yè)內(nèi)人士去思考、總結(jié)、歸納,為日后的工作提供依據(jù)。
數(shù)說市場,預見未來。在此背景下,易煤資訊《動力煤2022年展望報告:“雙碳”糾偏后的價值回歸》以全面、專業(yè)的視角回顧與剖析2021年動力煤市場,解密未來動力煤發(fā)展態(tài)勢。
易煤資訊是易煤網(wǎng)推出的行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)資訊平臺,它通過多維資訊、行研報告、指數(shù)信息、互動交流等全方位一體化的資訊展示,行研沙龍,行業(yè)調(diào)研等線上線下結(jié)合方式,為行業(yè)的研究者,煤炭從業(yè)者等全產(chǎn)業(yè)鏈的用戶帶來專業(yè)的信息服務。目前構(gòu)建了全面的增值服務報告體系,年均原創(chuàng)報告1000+篇,已為發(fā)改委價格司和多家知名煤企、電廠提供研究周報和月報服務。
2022年動力煤行業(yè)怎么掘金,怎么避雷?易煤資訊《動力煤2022年展望報告》是一本關于動力煤的摩斯密碼,煤炭圈的必讀刊物:
2021年后
2022年動力煤產(chǎn)能核增能否落地?
2022年宏觀承壓下需求能否保持高速增長?
“雙碳”糾偏將如何體現(xiàn)?
電力市場改革又會怎樣拉開序幕?
動力煤的市場格局又將出現(xiàn)哪些變化?
動力煤的市場驅(qū)動又將如何演繹?
……
2022年的動力煤“問題”,易煤資訊在《動力煤2022年展望報告》中都做了深入的探討和闡述,為企業(yè)經(jīng)營決策提供參考依據(jù)。
年報概覽:
易煤資訊年報詳情目錄:
一、2021年動力煤市場總結(jié)
1、2021年國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨市場總結(jié)
1.1,2021年國內(nèi)現(xiàn)貨市場運行特征
(1)行情走勢波瀾壯闊,價格中樞大幅上移
(2)供需、價格矛盾突破瓶頸,影響外溢至其他商品
1.2,第一階段:1月中上旬低庫存下供需矛盾激化
1.3,第二階段:1月下旬-2月底,年產(chǎn)加春節(jié)效應庫存結(jié)構(gòu)大幅改善
1.4,第三階段:3月-10月,供需持續(xù)短缺,煤價持續(xù)上漲突破歷史
(1)供需邊際快速扭轉(zhuǎn),推動煤價止跌反轉(zhuǎn)
(2)增產(chǎn)預期落空,期現(xiàn)共振加速上行
(3)增產(chǎn)預期再次落空,密集政策調(diào)控難改旺季上行趨勢
(4)保供落地不及預期,期現(xiàn)及工業(yè)品共振刷新歷史
1.5,第四階段:10月中旬-12月底,供需結(jié)構(gòu)實質(zhì)性快速改善
2、2021年動力煤期貨市場總結(jié)
2.1,多維度的共振創(chuàng)造歷史
(1)宏觀周期和中觀產(chǎn)業(yè)的共振
(2)商品屬性和金融屬性的共振
(3)相關產(chǎn)業(yè)鏈商品的共振
2.2,歷史的波動引發(fā)超預期的監(jiān)管
2.3,監(jiān)管高壓,交割量明顯下降
2.4,單邊波動劇烈,期權(quán)策略引發(fā)關注
(1)期貨單邊市特征明顯,期權(quán)策略成為首選
(2)期貨保證金及持倉的限制,進一步促進了期權(quán)交易
3、2021國際動力煤現(xiàn)貨市場總結(jié)
3.1,國際供需錯配,價格較國內(nèi)只強不弱
(1)化石能源投資減少,國際煤炭供應缺乏彈性
(2)全球宏觀經(jīng)濟復蘇,用電需求超預期增長
(3)供需錯配,國際煤價價格創(chuàng)歷史新高
3.2,國際市場價格波動分階段分析
(1)第一階段:年初-3月,國際煤炭供需大抵平衡,煤價小幅震蕩
(2)第二階段:4-10月,亞太需求強勢上升,國際煤價連創(chuàng)新高
(3)第三階段:10月中旬后,中國穩(wěn)價保供強壓煤價,國際煤價迅速回落
二、2022煤炭供應展望
1、2022年產(chǎn)能展望:核增的“合法化”
1.1,“十三五”煤炭去產(chǎn)能超額完成
(1)2016年-2019年,總量去產(chǎn)能超額完成
(2)2019年-2020年,去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性優(yōu)化
(3)新增、核增產(chǎn)能節(jié)奏相對偏慢
1.2,“十四五”以改善產(chǎn)能結(jié)構(gòu)為主
(1)“十四五”對全國14大煤炭生產(chǎn)基地定位重新調(diào)整
(2)2021年產(chǎn)能釋放先抑后揚,全年核增產(chǎn)能近3億噸
1.3,核增產(chǎn)能“先上后批”,明年應部分回流
(1)多形式保供,全年產(chǎn)能核增超3億噸
(2)產(chǎn)能釋放區(qū)域以晉陜蒙為主,集中度進一步提升
(3)臨時增量過高,明年部分產(chǎn)能將重新退出
1.4,2022年預計總產(chǎn)能將達到55億噸
2. 2022年產(chǎn)量展望:同比減少2%
2.1,“兩頭保供”的2021年,產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高
2.2,陜蒙生產(chǎn)缺乏彈性,增量以晉疆為主
2.3,2022年產(chǎn)量預計減少2%
3、2022年進口展望:同比減少10%
3.1,2021年“保供”背景進口再刷近年新高
3.2,2021年進口煤種和來源結(jié)構(gòu)變化較大
(1)進口煤種向廣義動力煤傾斜
(2)澳洲動力煤份額置換,煉焦煤難解
3.3,2022年進口預計回到2.7億噸
(1)國際供應彈性短期難以快速恢復
(2)國際需求伴隨經(jīng)濟恢復進一步增加
(3)2022年中國進口量回到2.7億噸左右
三、2022年煤炭需求展望
1、2022年宏觀經(jīng)濟展望:穩(wěn)字當頭
1.1,2021年宏觀經(jīng)濟壓力逐步顯現(xiàn)
(1)全球放水疊加疫苗接種率提高,經(jīng)濟恢復增長
(2)中國經(jīng)濟下行壓力逐步顯現(xiàn)
1.2,2022年宏觀經(jīng)濟展望:逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長,預計增速5%
(1)供給:對“雙碳”長期目標短期化的糾偏
(2)需求:穩(wěn)地產(chǎn)、托基建
(3)財政政策主導,貨幣政策以穩(wěn)為主
2、電力行業(yè)展望:火電“調(diào)峰化”特征初顯
2.1,2021年火電超預期高發(fā),清潔能源投放加速
(1)預計全年用電累計同比增幅10%以上
(2)風光高發(fā)難抵水電負增長,火電增速創(chuàng)新高
(3)新能源新增裝機占比近半,利用率明顯提高
2.2,2022年電力行業(yè):火電增速3%,調(diào)峰化特征初顯
(1)立足以煤為主基本國情,推動煤炭和新能源優(yōu)化組合
(2)電力市場改革加快推進,也為碳交易打下基礎
(3)預計2022年火電增速2.5%
3,建材行業(yè)展望:需求不佳,產(chǎn)量小幅下滑
3.1,2021年水泥產(chǎn)量受動力煤大幅擾動
3.2,預計2022年水泥產(chǎn)量小幅下降
4,冶金行業(yè)消費展望:產(chǎn)能控制加嚴
4.1,2021年地產(chǎn)拖累鋼材需求逐步崩塌
4.2,2022年需求預期負增長,供應受限政策
5、煤化工需求展望:十四五依然是高速發(fā)展期
5.1,“十四五”期間各類煤化工產(chǎn)能保持擴張
5.2,煤化工產(chǎn)能集中在陜蒙等主產(chǎn)區(qū)
5.3,煤化工產(chǎn)業(yè)是煤炭從燃料向原料轉(zhuǎn)換的核心渠道
5.4,煤化工產(chǎn)業(yè)的采購對市場煤的影響權(quán)重將擴大
四、2022年煤炭物流格局展望
1、全國煤炭鐵路發(fā)運保持增長
2、西煤東送線路仍有增長潛力
2.1,大秦鐵路:設備老化,運力堪憂
2.2,朔黃鐵路:高負荷運行
2.3,蒙冀鐵路:車皮緊張,運力并未充分釋放
2.4,瓦日鐵路:政策扶持,運量攀升
2.5,集通線:蒙煤入東北三省重要通道
2.6,西煤東送線路仍有增量預期
3、主要增量仍將來自于北煤南運
3.1,2021年浩吉發(fā)運提前完成5000萬噸目標
3.2,浩吉線基礎設施的完善,推動發(fā)運量的提升
(1)運載列車增發(fā)
(2)集運端多條支線順利連通浩吉
(3)襄陽北站的順利運營
(4)荊州港煤炭鐵水聯(lián)運儲配基地的完善
3.3,浩吉線與海進江成本對比
3.4,疆煤外運入西南市場逐步打開
(1)新疆煤炭資源概覽
(2)新疆不同地區(qū)煤田的特點
(3)運距遠、灰分高導致原來市場相對獨立
(4)疆煤外運以鐵路為主,公路運輸為輔
五、2022年煤炭市場價格展望
1、動力煤市場價格中樞下移
2、波動率難降,關注非電周期
2.1,動力煤的價格波動率仍會較高
2.2,關注非電周期的影響
來源:中華網(wǎng)
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