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2021年凈利潤增長30.57%,名臣健康進入游戲主航道

華夏經(jīng)緯網(wǎng) > 新聞 > 大陸新聞 > 社會綜合      2022-04-29 15:38:24

2021年凈利潤增長30.57%,名臣健康進入游戲主航道

4月29日,名臣健康披露2021年年報與2022年第一季度報告。在2021年,名臣健康實現(xiàn)營業(yè)收入74,414.86萬元,較上年同期增長9.34%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤13,349.39萬元,較上年同期增長30.57%。

投資的本質就是在不確定的未來中尋找確定性,其中核心問題是搞清楚企業(yè)的價值,而財報可以說是研究企業(yè)價值的絕佳材料。從名臣健康此次財報中,能發(fā)現(xiàn)其怎樣的底層進化邏輯?

堅定轉型方向,打造游戲增長新引擎

從業(yè)務收入構成來看,名稱健康擁有日化和游戲的雙主營業(yè)態(tài)。在企業(yè)成立之初,名臣健康從日化品牌起家,曾推出“美王”、“蒂花之秀”“高新康效”等具有較高知名度的日化品牌。在夯實日化業(yè)務的基礎之上,憑借著對市場風向的敏感,又早早布局游戲產(chǎn)業(yè),形成了企業(yè)的第二增長曲線:游戲。

先來看日化業(yè)務,在2021年,名臣健康的日化業(yè)務實現(xiàn)營收52,806.12萬元。

隨著人們消費支出的不斷增長以及消費觀念的升級,出于愛美、保養(yǎng)、健康以及衛(wèi)生的需求,我國日化產(chǎn)品市場規(guī)模呈逐年上升趨勢。在日化領域,名臣健康持續(xù)不斷強化品牌建設、做好品牌升級及年輕化嘗試。通過規(guī)范管理,提高效率,降低成本等經(jīng)營策略,應對外部環(huán)境變化,提高經(jīng)營效益。

同時,名臣健康也在積極向游戲業(yè)務轉型。在2021年,名臣健康的游戲業(yè)務實現(xiàn)營收21,083.07萬元。

如果說日化業(yè)務是名臣健康的第一增長曲線,那么游戲業(yè)務就是名臣健康的第二增長曲線。早在2020年8月,名臣健康就曾耗資約2.61億元收購了杭州雷焰和海南華多兩家游戲公司股權。據(jù)名臣健康透露,雷焰主要專注于MMORPG、SLG;華多主要專注強PK的RPG,后續(xù)可能會嘗試SLG,目前已經(jīng)有一款SLG產(chǎn)品的儲備。

隨后在去年10月31日晚間,名臣健康發(fā)布公告稱,擬以2.19億元現(xiàn)金收購游戲公司喀什奧術網(wǎng)絡科技有限公司(以下簡稱喀什奧術)100%股權??κ矈W術主要專注于二次元賽道,核心是二次元+3D動作風格。另外又成立了全資子公司海南星炫時空布局游戲發(fā)行業(yè)務。

從企業(yè)發(fā)展形勢來看,目前名臣健康游戲業(yè)務仍在不斷布局中,且增長較快,未來名臣健康的整體戰(zhàn)略主要集中在游戲板塊,游戲業(yè)務有望持續(xù)貢獻主要業(yè)績。

想必投資者比較疑惑,作為曾經(jīng)的日化企業(yè),為何名臣健康會選擇游戲業(yè)務成為打開企業(yè)第二增長曲線的新引擎?

首先,游戲具備革命性創(chuàng)新的可能。游戲依托于硬件,從PC到移動設備,未來游戲存在

云游戲、VR游戲、AR游戲等更多的創(chuàng)新空間。據(jù)悉,目前名臣健康已有VR游戲項目在研,預計不久的將來會有產(chǎn)品可以推向市場。

隨著游戲的硬件交互模式發(fā)生革命性變化,未來有可能出現(xiàn)很高影響力的機制層面的設計創(chuàng)新。更高的計算力,更大的內存,更快的加載速度,以及光線追蹤渲染,都會賦予游戲開發(fā)者更多能力,并吸引到越來越多的游戲消費者。

其次,游戲具備爆發(fā)式的增速。國內游戲產(chǎn)業(yè)正處在宏觀層面的變革中,存在游戲內容屬性凸顯、游戲泛娛樂化等諸多趨勢。任何游戲都有成為爆款的可能,一款游戲的爆發(fā)也會帶動企業(yè)的爆發(fā)增長,這從名臣健康近年來的游戲業(yè)務增長就能說明情況。

2020 年起,公司營業(yè)收入持續(xù)增長,兩家游戲公司海南華多、杭州雷焰保持良好的經(jīng)營態(tài)勢,較大幅度增厚公司業(yè)績。在2020年名臣健康營業(yè)收入比上年同期增長31.52%,凈利潤比上年同期增長343.04%。再加上今年的持續(xù)爆發(fā),游戲業(yè)務的營業(yè)收入已成為名臣健康的關鍵業(yè)績指標。

最后,游戲具備足夠大的市場空間。隨著元宇宙、VR游戲的爆發(fā),未來新的游戲市場將是一片空白,等待開墾。除此之外,越來越多的自研游戲,尤其是國風游戲出海取得成功。隨著游戲與文化高度融合,游戲企業(yè)的海外拓展能力將大大增強。

打通游戲商業(yè)鏈路,釋放游戲行業(yè)新動能

本質上來看,名臣健康游戲業(yè)務的突飛猛進在于能夠不斷抓住游戲階段性發(fā)展的紅利契機。

移動游戲的發(fā)展分為三個階段:分別是Wii紅利階段,端轉手紅利階段,內生創(chuàng)新階段。

Wii紅利階段:早期的智能手機游戲的靈感,大部分來自于2006年上市的任天堂Wii主機;它大幅拓寬了游戲的疆界,把大批外圍玩家、輕度玩家吸引了進來。

端轉手紅利階段:隨后端轉手紅利到來,一批端游IP均在移動端取得了商業(yè)成功。比如海南華多運營的兩款MMORPG 手游《王者國度》和頁游《亂 斗乾坤》,其中《王者國度》改編于傳奇,占公司收入 95%以上。《王者國度》于 2019 年 5 月上線后,初期月流水持續(xù)數(shù)月過億元,月峰值流水高達 3.5 億元,MAU 峰值超 過 700 萬人。

內生創(chuàng)新階段:如今,游戲正在從端轉手向內生創(chuàng)新階段過渡,內生創(chuàng)新的自研產(chǎn)品開始受到玩家的追棒。游戲質量已經(jīng)成為決定游戲成敗的最終因素,但需要注意的是,雖然移動游戲火熱,但行業(yè)的“內生創(chuàng)新能力”還是比較低下的。

巴菲特有一句名言:“當報春鳥開始鳴叫時,春天已經(jīng)快要過去了”。名臣健康的游戲業(yè)務不僅抓住了端轉手紅利,同時也在發(fā)力自研創(chuàng)新,此前收購游戲公司喀什奧術就是在為此打基礎。

目前喀什奧術已積累形成了超過150名在崗人員的游戲研發(fā)團隊,開發(fā)框架基本成熟??κ矈W術承接心源互動的成熟研發(fā)團隊,在研《鎮(zhèn)魂街:天生為王》改編自知名國漫衛(wèi),測試期問數(shù)據(jù)較佳,收到中手游預付款1550萬元。受字節(jié)跳動委托的 《SS15 項目》產(chǎn)品體量較大,己提交demo本,收到字節(jié)跳動預付款6000萬元,預計 2023 年逐步釋放業(yè)績。這兩款游戲有望依托下游渠道強勁實力成為爆款。

據(jù)東吳證券預測,基于現(xiàn)有的海南華多和杭州雷焰、喀什奧術以及發(fā)行業(yè)務等三塊業(yè)務,預計公 司 游 戲 業(yè) 務 2021-2023 年 實 現(xiàn) 收 入 2.22/13.58/16.40 億 元 , 增 速85%/511%/21%。毛利率 95%/68%/68%,2021-2023年凈利潤 1.55/4.29/5.27 億元。

估值方面,預期公司未來游戲業(yè)務有望持續(xù)貢獻主要業(yè)績,因此估值主要對標游戲行業(yè)可比公司??紤]到公司游戲業(yè)務仍在不斷布局,增長較快,給予 2022 年 18 倍 PE,對應市值 81.18 億元,對應目標價 66.6 元,首次覆蓋給予“買入”評級。

另外,在此次財報發(fā)布的同時,基于對公司價值的判斷和未來發(fā)展的信心,名臣健康發(fā)布了2021年度權益分配實施公告以及關于回購公司股份方案的公告。擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元(含稅),以資本公積金向全體股東每10股轉增4股。同時,擬以5000萬元-1億元回購股份,回購價不超過35元/股。

移動游戲依然占據(jù)國內游戲市場主流,隨著游戲版號審批重開,也給市場釋放了積極的信號,未來名臣健康將持續(xù)強化精品游戲研發(fā),發(fā)力游戲藍海,為投資人帶來更多價值,也將持續(xù)推動游戲行業(yè)的發(fā)展前行。

來源:財聯(lián)社


責任編輯:侯哲
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