臺媒：到了全球經(jīng)濟(jì)安危的關(guān)鍵時刻

  　臺灣《工商時報》發(fā)表評論文章分析認(rèn)為，如果全球經(jīng)濟(jì)能夠順利避免再一次的金融危機(jī)，剛剛告別的7月15日可能就是一個由剝而復(fù)的重大轉(zhuǎn)折點。

　　剛剛過去的一周，各種戲劇化的多空對決接續(xù)發(fā)生，市場利空盡情宣泄，在總體經(jīng)濟(jì)方面，美國消費者物價指數(shù)年增率創(chuàng)下41年來的最高點，達(dá)到9.1%，引發(fā)美國聯(lián)準(zhǔn)會7月底是否會升息四碼的熱烈討論;在已經(jīng)泡沫破滅的虛擬貨幣市場，今年3月還管理高達(dá)100億美元資產(chǎn)的三箭資本(Three Arrows Capital)向紐約法院申請破產(chǎn)，而虛擬貨幣銀行Celsius Network也因為慘遭擠兌，爆發(fā)12億美元的巨額虧損而崩塌。

　　在外匯市場，日圓貶值逼近140日圓兌換一美元，寫下1998年以來的新低，歐元跌破1比1，也創(chuàng)2002年至今20年的新低價，還有，除了新臺幣與人民幣匯率獲得強(qiáng)勢出口增長的支撐之外，其他新興市場貨幣幾乎都貶值到20～30年來的歷史新低，而斯里蘭卡破產(chǎn)，土耳其里拉與阿根廷披索崩盤，更引發(fā)市場對于全球性的新興國家金融風(fēng)暴是否即將引爆的恐懼。

　　股市投資人的悲觀情緒也飆漲至高點，例如費城半導(dǎo)體指數(shù)在7月第一周跌至2,386.67點的新低，距離僅僅半年前創(chuàng)下的歷史高點4,068.15點，已經(jīng)跌掉41.3%;相對穩(wěn)健、理應(yīng)受惠于升息的銀行股也照跌不誤，標(biāo)普銀行指數(shù)在上周創(chuàng)下302.10點的新低，距離461.87的高點也減損了近35%。

　　但另外一面，長期投資者進(jìn)場捍衛(wèi)股價的力量也極為強(qiáng)勁，臺灣有“國安基金”宣告進(jìn)場護(hù)盤，上周四臺積電召開的法說會，以極為強(qiáng)勁的業(yè)績增長及對未來展望的堅定宣示，提振了投資人信心。

　　在美國，率先高喊美國陷入衰退的摩根大通銀行執(zhí)行長戴蒙(Jamie Dimon)，突然改口說美國的就業(yè)與消費支出仍然健康，經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長，花旗集團(tuán)也跟臺積電一樣，以超乎市場預(yù)期的業(yè)績痛宰空頭(第二季營收196.4億美元，每股盈利2.19美元，大幅超越市場預(yù)期的177.5億美元與每股1.69美元)，花旗股價上周五大漲13.23%，擊潰空頭勢力。

　　上周五還有一個臺灣投資人鮮少注意，卻撼動華爾街的重大交易，聯(lián)邦資金利率(Federal Funds Rate)期貨市場出現(xiàn)一筆到期日為10月底，規(guī)模高達(dá)3萬口、合約價值高達(dá)1,500億美元的交易，利率互換合約的訂價是聯(lián)準(zhǔn)會7月加息80個基點、到9月累計加息150基點，等于是押寶7月26、27日的聯(lián)準(zhǔn)會決議不會出現(xiàn)升息四碼(1.00%)。如此巨額的交易，非常可能是對聯(lián)準(zhǔn)會動向有絕對掌握的龍頭金融機(jī)構(gòu)做出的，目的自然是在澆熄市場對升息四碼的猜測。

　　Fed Fund Rate巨額的期貨交易說明了一個關(guān)鍵，再兩個星期的聯(lián)準(zhǔn)會升息決策，將是攸關(guān)全球經(jīng)濟(jì)安危的重大手術(shù)，而 “1碼”(0.25%)之差，跨過紅線可能就是難以估計的災(zāi)難。聯(lián)準(zhǔn)會7月底的手術(shù)，目的固然在抑制美國高漲的通貨膨脹預(yù)期，但是手術(shù)存在強(qiáng)大的副作用，美元利率急升已經(jīng)造成日本、歐洲、以及遍及亞洲、非洲、南美洲的第三世界國家巨額的資金外逃，各國匯率大多貶值到2000年前后、亞洲金融風(fēng)暴時期的匯價，說明美元強(qiáng)勢的升息，已經(jīng)威脅到新興市場國家的安危。

　　經(jīng)濟(jì)體質(zhì)原本孱弱的新興市場國家，面臨暴漲的油價與基本原物料價格沖擊，伴隨巨幅貶值的匯率，帶來飛漲的通貨膨脹、巨額的貿(mào)易赤字，加上COVID經(jīng)濟(jì)封鎖造成政府稅收大減，許多高度仰賴觀光外匯的國家更頓時陷入財政赤字與外債周轉(zhuǎn)危機(jī)，美元匯率升值猶如在金融危機(jī)的火藥庫上點火，已經(jīng)破產(chǎn)的斯里蘭卡只是第一張倒下的骨牌，后面還跟著一大群搖搖欲墜的新興市場國家。

　　中國大陸與臺灣地區(qū)因為強(qiáng)勁的出口，剛剛在上周公布的進(jìn)出口貿(mào)易統(tǒng)計成績亮眼，因此，雖然日本與韓國都因為高漲的油價而出現(xiàn)連續(xù)數(shù)月的貿(mào)易赤字，中國上半年順差人民幣2.48兆元、臺灣順差277億美元的成績更顯難能可貴，大中華經(jīng)濟(jì)圈將扮演全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要基石。

　　未來兩周將是全球經(jīng)濟(jì)安危的關(guān)鍵時刻，股市債市與外匯市場在上周劇烈多空交戰(zhàn)后，暫時穩(wěn)住陣腳，關(guān)鍵還在美元利率，如果指標(biāo)性的10年期美債能夠在3%持穩(wěn)，而聯(lián)準(zhǔn)會7月底也如預(yù)期升息3碼，搖搖欲墜的新興市場國家將獲得喘息的窗口，甚至迎來資金回流的春風(fēng)，反之，過了紅線則會是難以想象的風(fēng)暴。