臺(tái)灣將被 “美積電”弱化

    臺(tái)積電赴美投資1千億美元，究竟是實(shí)力東拓，還是弱化臺(tái)灣地區(qū)?必須從臺(tái)灣地區(qū)、美國(guó)及企業(yè)不同角度來(lái)分析。

　　對(duì)于美國(guó)而言，臺(tái)積電亞利桑那州一、二廠(chǎng)進(jìn)展程度大約從零到10，現(xiàn)在加碼投資等于從10到50，可謂一大勝利。對(duì)臺(tái)積電而言，新東向代表更加靠近市場(chǎng)，可滿(mǎn)足客戶(hù)需求。

　　對(duì)臺(tái)灣地區(qū)來(lái)說(shuō)，則是一好球兩壞球。臺(tái)灣地區(qū)有五缺問(wèn)題、荷蘭病嚴(yán)重，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)導(dǎo)致資源分配不均，因此分散海外可減輕壓力。但經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值會(huì)大幅減少，供應(yīng)鏈及人才外移不利產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外，特朗普只在乎臺(tái)積電，并不關(guān)心臺(tái)灣安全，因此赴美投資金額愈大，臺(tái)灣地緣政治風(fēng)險(xiǎn)愈高。

　　臺(tái)灣地區(qū)一直引以為傲的是完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈及生態(tài)系，這并非一朝一夕可成，而是30年累積的結(jié)果。同理，美國(guó)生態(tài)系也需時(shí)間培養(yǎng)，但由于主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，又為技術(shù)及設(shè)備來(lái)源，加上特朗普政策助力，應(yīng)可比臺(tái)灣地區(qū)或中國(guó)大陸更快建立完整生態(tài)系。

　　最近美國(guó)亞利桑那州州長(zhǎng)來(lái)臺(tái)招商，主要針對(duì)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈，意義非同小可，因?yàn)檎麄€(gè)產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)一起過(guò)去。臺(tái)積電在美投資金額龐大，供應(yīng)鏈有巨大商機(jī)，如以打群架形式前進(jìn)美國(guó)，將加速完善生態(tài)系，促進(jìn)投資良性循環(huán)。過(guò)去投資美國(guó)有配套不足問(wèn)題，未來(lái)應(yīng)可迎刃而解。

　　全球布局有兩種型態(tài)：“國(guó)際化”及“全球化”。前者以一地為中心，將產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)世界，類(lèi)似國(guó)際貿(mào)易，也是臺(tái)積電目前的型態(tài)。后者在全球各地設(shè)立子公司，獨(dú)自運(yùn)作，甚至可單獨(dú)上市，未來(lái)臺(tái)積電在美、日屬于這種模式。

　　但當(dāng)子公司都分拆之后，母公司還剩下什么?以金控為例，業(yè)務(wù)皆下放子公司，母公司負(fù)責(zé)管理;不少產(chǎn)控在母公司層面也以管理為主，缺少主營(yíng)業(yè)務(wù);如果母公司只單純投資，即稱(chēng)為投控，類(lèi)似巴菲特的波克夏控股。

　　在臺(tái)積電制造走向全球之際，臺(tái)灣地區(qū)剩下最有價(jià)值的部分僅剩研發(fā)，以先進(jìn)制程技術(shù)為主?，F(xiàn)在臺(tái)積電連研發(fā)也開(kāi)始外移，未來(lái)母公司以臺(tái)灣業(yè)務(wù)及研發(fā)為主，海外業(yè)務(wù)分散于子公司，有可能逐漸超越臺(tái)灣。

　　未來(lái)臺(tái)積電美國(guó)子公司由于具備完整功能，獨(dú)立上市機(jī)率很大，即所謂“美積電”;營(yíng)收與獲利切出去不說(shuō)，甚至可能與母公司形成競(jìng)爭(zhēng)。另外令人擔(dān)憂(yōu)的是與英特爾合作的可能性。近期傳出臺(tái)積電將攜手幾家大客戶(hù)共同入股英特爾并非空穴來(lái)風(fēng)，因新聞發(fā)布后業(yè)者并未否認(rèn)。英特爾近期宣布新執(zhí)行長(zhǎng)陳立武，他經(jīng)驗(yàn)豐富、主張分拆代工業(yè)務(wù)。未來(lái)英特爾代工部門(mén)若和臺(tái)積電美國(guó)業(yè)務(wù)合組成一家公司，而臺(tái)積電變成小股東，將是最不利的情況。

　　特朗普欲搶回他認(rèn)為被臺(tái)灣偷走的芯片制造，力度愈來(lái)愈大。臺(tái)積電嚴(yán)重弱化臺(tái)灣 “硅盾”籌碼;臺(tái)積電實(shí)力依舊，但臺(tái)灣將變得更危險(xiǎn)。(作者 黃齊元 臺(tái)灣并購(gòu)與私募股權(quán)協(xié)會(huì)創(chuàng)會(huì)理事長(zhǎng))